Azure, IA et dépenses massives, Microsoft est visé par une plainte d’actionnaires

Microsoft se retrouve au cœur d’une nouvelle procédure judiciaire aux États-Unis. Des actionnaires l’accusent d’avoir trompé le marché en ne communiquant pas clairement sur deux sujets sensibles. Le premier concerne le ralentissement de la croissance de son activité cloud Azure et le second l’explosion des investissements nécessaires pour soutenir ses ambitions dans l’intelligence artificielle.

Le dossier prend la forme d’un recours collectif déposé devant un tribunal fédéral de Seattle. Il est mené par un fonds de pension du Michigan, le système de retraite de la police et des pompiers de la ville de St. Clair Shores. Selon la plainte, Microsoft aurait donné une image trop favorable de sa dynamique commerciale, contribuant ainsi à soutenir artificiellement son cours de Bourse.

Microsoft et Azure

L’affaire intervient après une séance particulièrement difficile pour l’action Microsoft. Le 29 janvier dernier, au lendemain de la publication de ses résultats trimestriels, le titre a reculé d’environ 10 %. Cette baisse a effacé près de 357 milliards de dollars de capitalisation boursière. Il s’agit de la plus forte chute quotidienne du groupe depuis près de six ans.

Au centre des critiques figure Azure, l’un des gros moteurs de croissance de Microsoft ces dernières années. Pour son deuxième trimestre fiscal, clos en décembre, le groupe  a annoncé une progression de 39 % du chiffre d’affaires d’Azure et des autres services cloud. Ce niveau correspondait aux attentes des analystes, mais il marquait aussi un léger ralentissement par rapport  trimestre précédent (40%). Microsoft a ensuite évoqué une croissance attendue entre 37 % et 38 % pour les trois premiers mois de 2026. Cette prévision a alimenté les inquiétudes des investisseurs sur la capacité du groupe à maintenir le rythme de croissance de son cloud, alors que l’IA impose des besoins matériels et énergétiques considérables.

En parallèle les dépenses d’investissement interpellent. Microsoft a déclaré 37,5 milliards de dollars de dépenses d’investissement sur le trimestre, soit une hausse de près de 66% sur un an. Ce montant dépasse les prévisions des analystes, qui tablaient sur environ 34,3 milliards de dollars.

Selon les plaignants, Microsoft aurait tardé à expliquer que la croissance d’Azure était affectée par des contraintes de capacité. Une partie importante des ressources aurait été redirigée vers les infrastructures liées à l’IA, à la recherche et au développement, ainsi qu’au déploiement de Copilot, l’assistant dopé à l’intelligence artificielle du groupe. Copilot est devenu l’un des piliers de la stratégie IA de Microsoft mais il doit affronter une concurrence féroce notamment du cpté de Google avec Gemini et de ChatGPT d’OpenAI. A noter que Microsoft est l’un des principaux investisseurs d’OpenAI, ce qui renforce encore son exposition aux coûts massifs associés à cette nouvelle génération de services.

De son côté, Microsoft rejette les accusations. L’entreprise estime que les affirmations contenues dans la plainte sont « sans fondement ». Le groupe affirme défendre l’intégrité de ses communications publiques et indique qu’il se défendra vigoureusement devant les tribunaux.